中国私人信贷入门
中国私人信贷为何存在、哪些策略行之有效、哪些未能奏效，以及全球配置者应关注的要点。
- 期号
- Volume 10, Issue 4
- 发布
- October 2026
- 栏目
- 市场
An Introduction to China Private Credit
The world's second-largest credit market has one of its least developed private credit sectors. This primer on China private credit covers what the asset class is, where it has worked, where it has not, and what global allocators should look for.
档案库
23 篇文章
2026
中国房地产：认知与现实
中国住宅开发下行确实存在，但已建成商业资产仍在交易、吸引租户并产生现金流。
中国低利率环境中私募信贷高回报的悖论
中国银行体系的低名义利率不一定能惠及因严格筛选要求而受阻的优质民营企业，从而创造私募信贷机会。
“中国不可投资”迷思的终结
本期探讨错位如何改变市场机制，以及在承销纪律、执行力与回收路径依然可见时，私募信贷何处仍具可投资性……
2025
北京治理产能过剩的行动创造私募信贷机会
政策驱动的产能削减可能重塑定价、抵押品路径，并为纪律严明的私募信贷投资者带来机会。
走入美国私募信贷的阴影：来自中国的视角
跨市场比较私募信贷增长、不透明性、风险转移，以及从中国可见的承销经验。
中国：动荡世界中的低相关性港湾
探讨当宏观波动与政策分化上升时，中国信用资产可能如何呈现出不同于全球风险资产的表现。
绿色金融：播下中国下一轮不良贷款的种子
绿色信贷快速扩张带来长周期项目、资质不均的发起方，以及未来不良贷款的观察点。
2024
中国的“州际”差异
中国内部的区域差异被视为不同的信用经济体，具有各异的政策、抵押品和回收动态。
重置后的世界秩序中的私募信贷
审视利率、流动性和地缘政治重置改变相对价值与风险筛选后的私募信贷。
量化中国不良贷款市场
从银行、资产管理公司、抵押品池和处置渠道等维度测算中国不良贷款机会集的规模。
救助银行：北京房地产支持措施的隐藏意义
从银行资产负债表稳定、债权人回收以及不良贷款确认节奏的角度解读房地产支持政策。
中国重新聚焦金融风险并加快不良贷款处置
监管层对金融风险的重视与更快的处置渠道及更广泛的不良信贷供给相联系。
2023
北京应对地方政府债务的策略：不纾困，但伸出援手
从政策纪律、再融资工具及债权人影响的角度评估地方政府债务纾缓。
刺激政策在哪里？解析北京对增长的平淡回应
北京克制的刺激回应凸显政策约束，以及对增长敏感型信用敞口的影响。
银行对开发商的敞口：一个挑战，但不是风险
房地产开发商敞口影响银行盈利和资产质量，但未必构成系统性风险。
新规将加速不良贷款处置
新规有望拓宽转让渠道，加快银行不良资产清理。
2022
中国房地产支持措施：救助，而非再通胀
将地产政策定位为定向救助，而非全面刺激住房需求。
2021
恒大：中国去杠杆的结果，以及下一步
以恒大为例观察去杠杆政策结果和债权处置路径。
影子银行持续收缩创造私募信贷机会
影子银行收缩为具备真实抵押品支持的融资需求创造私募信贷空间。
2020
应对即将到来的不良贷款激增
前瞻信用下行周期中的不良形成、银行处置压力和回收策略。
2019
审视帮助中国银行处置不良贷款的工具
概览银行转让和化解不良资产的法律、监管及市场工具。
2018
“披露与处置”：更严格的会计要求将进一步推高不良贷款
更严格的确认标准将揭示更多不良贷款，并推动资产负债表清理。
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